《表4 回归结果：高管薪酬、媒体报道与企业价值》

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《高管薪酬、媒体报道与企业价值》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著，括号内的数字为t值。

从表4第（1）列的回归结果可以看出，高管薪酬与企业价值之间呈显著的正相关关系，与假设1相一致，说明高管薪酬的增加可以显著提高企业价值。从第（2）列的回归结果可以看出，媒体报道的数量越多，高管薪酬与企业价值之间的正相关关系越强，与假设2相一致，说明受关注程度越高的企业，提高薪酬对企业价值的影响越强烈。从第（3）列的回归结果可以看出，媒体的正面报道数量越多，高管薪酬与企业价值之间的正相关关系越强，与假设3a相一致，说明在增加高管薪酬的基础上，正面报道给予了高官更多的压力和动力，从而使企业价值得到进一步的提升。从第（4）列的回归结果可以看出，媒体的负面报道数量越多，高管薪酬与企业价值之间的正相关关系越弱，与假设3b相一致，说明当企业处于负面报道的环境时，增加高管薪酬不利于提升企业价值。