《表7“去家族化”对家族企业跨国并购的影响效果检验（固定效应模型）》

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《“去家族化”如何影响家族企业战略——基于跨国并购视角的动态分析》

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另外，本研究还选择了不同的定义方式，对家族企业进行筛选。如前文所述，本研究以“董事长的至少一名亲属以董事、监事或高管身份参与企业经营”，作为筛选家族企业的标准。在此基础上，本研究进一步按照已有研究的普遍做法，对家族持股比例也设定了门槛值[38]。已有研究通常以家族持股比例不低于20%作为认定企业是否属于家族企业的标准，而本研究同样沿用这一标准[19]。基于这一标准的结果显示：假设1中，自变量家族企业“后继无人”与因变量跨国并购之间仍然存在着显著的正相关关系（β=0.739；p<0.05）；假设2中，自变量董事长年龄与因变量跨国并购之间仍然存在着显著的“倒U型”关系（β=-0.001；p<0.05）；假设3中，自变量家族持股比例与因变量跨国并购之间仍然存在着显著的“正U型”关系（β=1.205；p<0.01）。在此基础上，本研究进一步分别以家族持股比例不低于10%、家族持股比例不低于15%以及家族持股比例不低于25%作为家族企业认定的阈值，结果仍然显著。