《表7 行业差异检验：日本企业跨国并购的生产率效应》

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《日本企业跨国并购的生产率效应》

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注:括号内为p统计量，***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著

行业差异性检验的回归结果汇总于表7。从核心解释变量du*dt的系数来看，制造业企业和服务业企业的系数显著为正，证明日本制造业企业和服务业企业跨国并购显著促进企业生产率进步，其他行业的企业进行跨国并购会抑制企业生产率增长。这可能是因为制造业和服务业企业跨国并购更易于获取核心技术和管理经验，而建筑业企业和交通通讯电力卫生服务业对生产率的作用不显著，可能是因为这两类行业跨国并购大多涉及规模较大、资金需求较高的大型企业，投资风险高，投资回收期长，企业为收购目标企业需全程投入大量人力、物力和财力，而且，在随后的整合协调中也会消耗并购企业一定的管理资源，并购的生产率效应短期内不易显现。日本自身自然资源及其匮乏，其农林渔业和采矿业企业跨国并购多出于资源寻求目的，东道国出于战略资源保障目的是否愿意输出资源，尚有待商榷，批发业和零售业企业跨国并购更倾向投资于搭建营销网络，完善产品营销战略，在一定程度上挤占企业技术进步或研发创新投入，不利于提升企业生产率。