《表3 动态效应检验结果：跨国并购提高了中国企业的竞争优势吗——基于区域性与非区域性企业特定优势的检验》

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《跨国并购提高了中国企业的竞争优势吗——基于区域性与非区域性企业特定优势的检验》

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注:括号内为t值，*、**和***分别表示在10%、5%和1%的水平上显著；控制变量同表2。

初始检验表明，跨国并购能够提高企业的区域性企业特定优势，而对非区域性企业特定优势的促进作用不显著。然而，跨国并购涉及对目标企业的并购后整合，协同作用的产生可能需要相当一段时间，所以跨国并购对区域性企业特定优势和非区域性企业特定优势的作用可能存在滞后效应。为此，我们考察企业跨国并购后五年的区域性企业特定优势和非区域性企业特定优势的变化。表3的结果显示，跨国并购仅对并购后一年和两年的区域性企业特定优势存在积极影响，且作用逐渐减弱，而对非区域性企业特定优势不存在持续性影响。导致此种结果的可能原因是，中国缺乏国际管理经验和能力，导致并购后面临整合方面的严峻挑战（Peng，2012）。Birkinshaw等（2010）指出，中国企业多采用并购的模式开展对外直接投资，并在并购后给予目标企业充分的自主权，保留高层管理团队，期望跨国并购能够成为赶超发达国家的“高速公路”，但是这却反映了中国企业缺乏国际管理经验的事实。