《表5 中介效应检验结果：绿色信贷政策提高了企业的投资效率吗——基于重污染企业金融资源配置的视角》

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《绿色信贷政策提高了企业的投资效率吗——基于重污染企业金融资源配置的视角》

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注:**P<0.05，***P<0.01，括号内为t值。

那么，以上两种效应对重污染企业的投资效率综合效应如何?结合前文提出的中介检验流程，根据表5列（1）～（3）的结果，绿色信贷对企业投资效率的综合效应是-0.296，控制债务期限结构的影响后，直接效应是-0.267，债务期限结构所起的中介效应为-0.019，约占总效应的6.42%，支持了债务期限结构在绿色信贷对企业投资效率的影响中起部分中介作用的假设，与以往研究中关于债务具有公司治理效应的结论相符。同样，表5列（4）～（6）是对商业信用的中介效应检验的回归结果。控制商业信用的影响后，绿色信贷对企业投资效率直接效应是-0.279，商业信用所起的中介效应为-0.012，约占总效应的4.05%，验证了商业信用在绿色信贷发挥“提效”功能中的部分中介作用。以上研究发现表明，绿色信贷通过引导资源在企业间的合理分配，有助于发挥金融资源的治理效应，进而促进了重污染企业投资效率的提升，验证了本文假设2和假设3的合理性。