《表8 企业固定效应：高管校友圈降低了市场分割程度吗——基于异地并购的视角》

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《高管校友圈降低了市场分割程度吗——基于异地并购的视角》

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注：*、**、***分别表示在10%、5%和1%水平上统计显著，括号内的数字为wald检验值。

为了研究校友关系网络是否有助于降低市场分割程度、促进企业异地并购，我们控制了一系列企业层面的特征，如企业的公司治理结构、企业的财务状况，并且得出了校友关系网络有助于降低市场分割程度、促进企业异地并购的结论。即便如此，仍然有可能存在一些尚未控制的企业特征，并造成遗漏变量的问题。为了进一步缓解遗漏变量所带来的问题，我们只保留进行过多次并购的企业样本，并在回归中加入企业固定效应、控制不随时间变化的企业特征，以期缓解遗漏变量对回归结果的影响，我们将结果报告在表8中。在列（1)～（3）中，我们保留参与了两次及以上并购的企业样本，列（4）～(6）中，我们保留参与了4次及以上并购的企业样本。回归结果表示，在控制了企业固定效应以后，校友关系网络依然显著地促进了企业跨省并购，可见校友关系网络有助于降低市场分割程度，促进资源在省际间的流动。