《表7 稳健性检验：产业政策与企业跨行业并购:市场导向还是政策套利》

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《产业政策与企业跨行业并购:市场导向还是政策套利》

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最后，由于主并企业在规模、财务状况等方面存在较大差异，回归结果可能存在样本选择偏误的问题。为此本文还将通过倾向评分匹配与偏差校正匹配的方法对产业政策影响企业跨行业并购的问题进行再检验。在倾向评分匹配方面，韩超等（2016）认为，即便不能排除政策制定过程中具体企业对于政策制定存在影响的可能，但在大样本层面看，政策制定层次与具体企业间的相关性也极弱。因此本文首先通过核密度估计的非参数方法对数据样本进行倾向评分匹配，从表7的Panel A可以看出倾向评分匹配前国家产业政策的平均处理效应ATT为0.16，且在1%水平显著，匹配后的平均处理效应为0.10，仍然在1%水平显著为正，说明国家产业政策支持确实对企业跨行业并购有正向影响（1）。