《表1 3 去家族化与外部融资总量的内生性检验》

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《去家族化能缓解企业融资约束吗》

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本文将企业获得外部融资总量作为融资总额的衡量变量，参考徐思等（2019），使用“发行债券收到的现金、取得借款收到的现金和吸收权益性投资收到的现金”作为外部融资总量。表13列示了不同去家族化方式下企业获得外部融资总量的回归分析，为防止可能存在的内生性关系，该回归分析依然采用双重差分法进行回归。从表中可以看出，引入外部经理人的情况下，交叉项系数显著为正；转让企业的情况下，交叉项虽然为正，但并不显著。所以引入外部经理人可以提升企业的外部融资总量。转让企业的过程中，可能其他融资渠道的金额有所减少，使得外部融资总量没有显著增加。