《表2：固定效应回归结果：并购对企业绩效影响的实证研究》

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《并购对企业绩效影响的实证研究》

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注：***p<0.01，**p<0.05，*p<0.1

由表2回归中R2=0.346，可以看出，并购不会直接促进企业绩效的提升，而是通过创新投入这一中介变量实现的，即并购会现增加企业的创新投入，进而提升企业绩效。存在这种传到机制的原因可能是并购后市场集中度提升，企业将会面临更大的市场，导致创新投入增加。以上结果确定了存在个体和时间固定效应，但这种效应可能是以随机效应的形式存在，所以，最后再进行随机效应检验。