《表1 R&D投入对当期企业绩效影响的回归结果（fixed-effect model固定效应模型）》

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《企业R&D对经营绩效滞后效应研究:——基于2922家上市公司面板数据的实证分析》

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注：（1）*、**、***分别表示单尾检验情况下，在10%、5%、1%的水平上显著；2）括号上的数字表示回归系数，括号内的数字表示回归的t。（2) RDI (R&D投入强度）、SIZE（企业规模）、LEV（财务杠杆）、CR（流动比率）、YEAR（年度虚拟变量）。

整体上，表1中的模型结果显示当期的R&D投入强度对企业盈利能力有着负向影响。模型1和模型2显示当期的R&D投入强度对销售收益率和企业资产回报率的回归系数在1%的水平上显著为负。模型3显示当期的R&D投入强度对企业净资产收益率产生负向影响，但在统计上并不显著。此外，表1中的模型4可以得知当期的R&D投入强度对企业销售增长率的影响为负（β=-1.144，p<0.01），进一步验证了假设1，即当期的R&D投入强度对企业发展能力产生负向影响。