《表8 财税补贴、企业R&D投入与企业财务绩效的回归结果》

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《财税政策对企业财务绩效的影响研究——基于新能源客车产业链行业上市公司证据》

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注：*、**、***分别表示在10%、5%、1%的水平显著。

运用庄婉婷等[18]对中介效应的研究方法，将模型（1）、模型（5）、模型（7）的回归结果结合财政补贴、企业R&D投入与企业财务绩效的中介效应进行检验，即中介效应占总效应的比例为0.280×0.240/0.169=0.396，中介变量对因变量的作用通过显著检验，表明中介效应成立，即财政补贴对企业财务绩效的影响效应中39.6%的比例是受企业R&D投入所致，从而验证假设5a。同理，进一步将模型（2）、模型（6）、模型（7）的回归结果进行汇总，检验税收优惠、企业R&D投入与企业财务绩效的关系，得出中介效应占总效应的比例为0.063×0.240/0.176=0.085，表明中介效应成立，即税收优惠对企业财务绩效的影响效应中有8.5%是由企业R&D投入来影响的，假设5b成立。同时说明，企业R&D投入在财税补贴与企业财务绩效两者之间起到部分中介效应，不是完全中介效应（如表8）。