《表5 回归结果：管理层股权激励、R&D经费投入与企业经营绩效的研究——以能源上市公司为例》

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《管理层股权激励、R&D经费投入与企业经营绩效的研究——以能源上市公司为例》

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注：*表示在10%水平下显著；**表示在5%水平下显著；***表示在1%水平下显著。

由表8可以得出，c=59.623 276 94，说明股权激励对经营绩效具有显著的影响，由此应继续检验a和b的显著性。检验结果a=-0.053 324 462，b=0.840 886 763均未通过显著性检验。因此，R&D经费投入作为中介变量，产生的中介效应并不显著。主要原因为在中介变量作用的过程中，不仅R&D经费投入与经营绩效正相关不显著，且股权激励对R&D经费投入并无显著影响，传递路径因此产生断裂。