《表5 分组回归结果：政府补助、R&D投入与创业板公司绩效》

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《政府补助、R&D投入与创业板公司绩效》

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对创业板上市公司总体进行分组，按产权性质差异，国企与非国企分别回归，从表5模型1、2、3中，非国企部分均通过了显著性检验，与总体回归结果基本一致，而对于国企，仅模型1中政府补助与绩效关系未通过显著性检验，没有体现对绩效的促进作用，假设1b成立，从侧面反映出国企未充分有效利用补助资金，存在低效率的问题。从模型4结果看，无论产权性质为国企还是非国企，虽然内、外两因素的交乘项系数0.0430、0.0013均为正，但未通过显著性检验，说明政府干预对自身研发与经营绩效没有带来正向调节作用，假设4b不成立。究其原因，在政府资金补助干预下，对经营效益不良好的企业而言，会逐渐变得依赖补助资金，将创新所需财力寄希望于国家补贴，自身的资金投入被减少，总的研发投入金额并未增加，最终对绩效提升影响甚微。