《表2 固定效应回归结果：房价与跨行业经营房地产企业业绩实证研究——以2011-2018年A股上市非房地产企业为样本》

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《房价与跨行业经营房地产企业业绩实证研究——以2011-2018年A股上市非房地产企业为样本》

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注：（1）分别将净资产收益率（roe），息税前利润（EBIT）与房价等作固定效应回归（2）括号内为采用robust异方差修正的t值，“*”“**”“***”分别表示在10%，5%，1%的水平下显著，下同

为了检验当地房价与企业经营业绩的关系，根据豪斯曼（Hausman）检验，而且固定效应模型可以剔除固定的不可观测因素对研究结果的影响。因此，我们选择使用固定效应模型回归方法（FE），考察房价与企业经营业绩，同时利用固定效应回归检查当地房价增长率对企业经营业绩的影响。从结果上来看（见表2），房价与企业业绩在1%水平上显著，通过p值检验，说明房价与企业业绩相关且是正向相关，房价水平影响着企业经营业绩。由此证明了假设1，即当地房价与企业经营业绩相关，房价水平越高，则企业经营业绩越好。对于房价增长率与企业经营业绩的关系，没有通过p值检验，说明房价增长率与企业经营业绩没有显著性关系；也不能说明房价增长率与企业业绩的关系，说明假设2不成立。房价增长率对跨行业经营房地产企业经营业绩可能会存在滞后效应，即房价增长率与业绩并不是同期变化。因此，将房价增长率滞后一期与企业经营业绩进行回归，结果仍是不存在显著关系（限于文章篇幅，回归结果未列出），仍不能支持假设2。