《表3 非理性因素和市场因素调整后的动量策略收益》

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《投资者非理性行为是动量效应产生的原因吗——来自互联网金融论坛的证据》

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在前述调整市场系统性风险因素的基础上，即经过规模、账面市值比和行业因素调整后，进一步对非理性因素中的三个指标进行调整，来验证个人投资者的非理性因素是否能够解释市场共同因素所不能解释的部分，结果见表3。