《表3 价平Put Write指数策略：各风险组成因素在子期间的年化收益》

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《指数化投资的风险和收益分析：以Put Write指数为例》

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由表3发现动态权益项在第一个子期间所实现的夏普比率为最高，而在第二个子期间反而是由波动卖方项实现最高的夏普比率。因为在第一个子期间内，整个市场表现较不稳定，在金融危机时，S&P 500处于下降时段居多，故此时的波动卖方风险暴露项带来的超额收益较低；而经由动态调整的动作所带来的动态权益风险暴露项的超额收益，由于做法属于追涨杀跌，所以它能在这段子期间内获得最高的夏普比率。而第二个子期间，因为缓涨的原因，动态权益风险暴露项带来的超额收益则比波动卖方小。