《表4 中介效应检验结果》

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《房价上涨会影响企业人力资本投资决策吗》

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注:***表示p<0.01，**表示p<0.05，*表示p<0.1；三方程模型的其他结果可参见表3。

前述研究中房价对人力资本投资的相对强度（EDU1）的影响不显著，因此中介效应分析不考虑相对强度。因为前述分析中Tobit模型的检验结果与面板模型的结果较为一致，为简洁起见从略。检验结果如表4所示。