《表3 各股票的不同收益率标准的获利比较》

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《反向投资的最佳收益率选择》

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股市波动过程中，股票大多会伴随股指进行系统性波动，而在这波动过程中，投资组合中的各个股票往往会出现不同步的波动，反向投资者可以利用这种不同步的波动，对一些股票进行分次的卖出和买入以兑现利润及低吸其他股票，构建“零投入”的投资组合。为完成该反向操作，投资者需要设定最佳收益率标准，确定卖出时机。本部分内容基于自2009年08月11日至2019年05月10日约6596条实际投资交易数据（图3）进行回溯分析获得。在该数据样本中，投资组合包含有20-25只股票（动态取舍）。为了保证分析的客观性及连续性，在进行研究对象的选择时排除了投资组合中一些AH股同时持股的股票（由于可能会出现AH溢价反转的情况，导致A股或H股购买的非连续性），以及研究期间内有扩股现象的股票（股票价格出现非连续性），所以分析的样本数量会有一定的限制。表3为对上述实际投资交易数据进行回溯分析的结果，其中斜体加黑字体部分为各个股票的最佳收益率，加黑字体部分为次佳收益率，8%为与各个收益率进行对比的基准收益率。