《表2 美的集团2018年波动频次及幅度》

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《反向投资的最佳收益率选择》

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既然反向投资策略是利用市场的波动实现价值投资收益，那么作为反向投资者应该对市场的波动做一定的研究分析。在反向投资的过程中，可以通过两种方式最大化投资收益：一种是利用波动频次，另一种是利用波动幅度。利用波动的频次和幅度需要观察各个目标股票的波动特性，从而寻找出能够将个股收益最大化的收益率标准。市场波动的频次和投资组合的周转率相关，市场波动的幅度和收益率标准的高低选择相关，收益率过高可能会降低投资组合的周转率，收益率定的过低则可能会降低投资组合的收益率。如图2、表2，美的集团2018年5%以上的波动次数为13次，上升阶段的平均上涨幅度为12.5%，下跌阶段的平均下跌幅度为13.4%，如采用上升阶段的平均值12.5%作为收益率标准，则全年13次的波动只可利用6次，一个资金单位一年内的收益率可为75%，而其余的7次波动则会错过；而采用本文研究标的之一的8%为收益率标准，则可利用13次波动中的12次，一个资金单位一年内的收益率可达到96%，相较12.5%的收益率标准高出21%。