《表4 实证结果：并购重组支付方式与并购溢价——基于交易成本与信息不对称的解释》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《并购重组支付方式与并购溢价——基于交易成本与信息不对称的解释》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：*、**和***分别代表在10%、5%和1%的显著性水平上显著，括号内的值为T值，vif<10，不存在共线性。

根据表4的实证结果，在模型（1）中，Cpr的系数为-1.413，在1%水平上显著为负，这意味着每增加百分之一的现金支付比例，溢价率就会下降1.413个百分点，现金支付显著抑制了并购溢价，与假设1相一致。现金支付给收购企业带来更大的交易成本，也增加了其并购风险。因此，收购企业在使用现金进行支付时，会更加慎重的看待并购价款，由此便造成更低的并购溢价。