《表9 替换因变量的稳健性测试结果》

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《公司盈余、研发文本信息披露与市场反应——基于我国创业板上市公司的实证分析》

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注：同表5

本文利用随机游走模型估计未预期盈余，用资产收益率ROA代替每股收益EPS，以此计算未预期盈余UE。UE=ROAi，t-ROAi，t-1，其中，ROAi，t为i公司t年度的资产收益率，ROAi，t-1为i公司t-1年度的资产收益率。本文利用这一指标对主体假设的检验模型（1）进行回归，结果如表9所示。可以看出，替换变量的回归结果与前文的主体检验结果一致。