《表5 变量替换的稳健性检验结果》

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《应计盈余管理与现金流操控相互关系研究》

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注：*、**和***分别表示在10%、5%和1%的水平上显著，括号内为z值或t值。

表5为采用现金流操控新的衡量指标对联立方程模型（7）的回归分析结果。列（1）和列（2）为采用3SLS的回归分析结果，应计盈余管理对现金流操控的回归系数为5.611，在1%的水平上显著为正，现金流操控对应计盈余管理的回归系数为0.742，也在1%的水平上显著为正，说明应计盈余管理与现金流操控存在双向且非对称的互补关系。列（3）和列（4）为采用2SLS的回归分析结果，与3SLS的估计结果基本一致。列（5）和列（6）为采用OLS的回归分析结果，也反映出应计盈余管理与现金流操控之间存在互补关系。因此，本文研究结果具有较强的稳健性。