《表9 稳健性检验1：替换解释变量》

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《高管债权激励与银行风险承担——基于我国52家商业银行的经验证据》

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注：（1）括号内为回归的标准差；（2）*、**和***分别表示在10%、5%和1%的显著性水平下显著；（3)Controls包括控制变量SIZE、ROE、CAR、LDR、LIST、COMPEN、TOP1、BSIZE、IDP和GDPG，YEAR FE表示年份固定效应，BANK FE表示银行固定效应。

第三，构建多元化的银行业高管薪酬体系。目前我国商业银行普遍实行具有短期激励性质的货币性薪酬制度，尚未建立中长期激励机制10。考虑到债权激励机制能够促使高管做出保守性的决策，在实行高管薪酬延期支付制度的情况下，可以考虑有序推进股票期权、限制性股票等中长期激励制度。通过合理的薪酬契约设计，使得债权激励和股权激励相互制衡，更好地发挥薪酬机制对银行高管行为的激励和约束作用。