《表7 不同业绩冲击定义标准的回归结果》

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《业绩冲击与商业信用——基于集团控股上市公司的经验证据》

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在前文研究中，本文定义每一年度存在业绩下滑的企业中业绩下降幅度最大的前30%分位数企业为发生了业绩大幅下滑的企业。为测试变量的敏感性，本文对这一比例进行调整，在存在业绩下滑的企业中，同时选取业绩下降幅度最大的前20%分位数和前40%分位数企业作为发生业绩大幅下滑的企业，重新定义了受业绩冲击影响的企业样本并进行回归分析，结果如表7所示。在回归（1）至回归（4）中，POST系数分别为-0.012、-0.014、-0.010和-0.014，分别在5%、1%、5%和1%的水平上显著。这说明即使我们改变了业绩冲击的界定标准，实证结果仍然稳健。