《表7 借壳业绩承诺、分析师关注与真实盈余管理的回归结果》

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《借壳上市中的业绩补偿承诺与企业真实盈余管理》

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注：同表5

表7报告了模型（3）的回归结果，其中，列（1）、（2）是以借壳业绩承诺存在与否（PROMISE1）为自变量的回归结果。可以看出，借壳业绩承诺PROMISE1的系数为正，且在1%的水平上显著，ANALYST×PROMISE1的系数为负，且在5%的水平上显著，这说明当企业受到的分析师关注较多时，借壳业绩承诺压力下的真实盈余管理活动会减少。列（3）、（4）是以业绩补偿承诺金额（PROMISE2）为自变量的回归结果，可以看出，借壳业绩承诺PROMISE2的系数为正，且在1%的水平上显著，ANALYST×PROMISE2的系数显著为负，且在5%的水平上为负，这说明在其他条件不变的情况下，分析师关注会削弱借壳业绩承诺对真实盈余管理的正向影响，假设H3由此得到验证。