《表7 董事会结构与业绩波动性之间的回归结果》

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《上市公司董事会治理机制、CEO权力与业绩波动性的实证研究》

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注:***、**和*分别代表在1%、5%和10%水平（双侧）上显著相关

如表7所示，样本公司董事会规模（BS）与企业绩效波动性指标∣u＿ROA∣和Std＿ROA的回归系数为-0.0006、-0.0003，但未通过显著性检验，说明董事会规模对企业绩效波动性的影响并不明显；同样，独立董事比例对企业绩效波动性的影响也不明显，这可能是由于中国上市公司独立董事的独立性受到诸多因素的干扰，难以达到稳定企业绩效的目的；董事会持股比例与企业绩效波动性在5%的水平上显著负相关，表明董事持股能够激励其积极投入监督和管理，降低了企业业绩的波动性；董事会会议次数与企业横向绩效波动性在10%的水平上显著负相关，与企业纵向绩效波动性虽呈负相关但不显著，说明董事会会议的召开并不能一定带来企业绩效的稳定，假设2部分成立。