《表2 不同生命周期阶段企业的资本配置效率》

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《多层次资本市场与上市公司增长性》

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注：表中括号内数值为T值，*、**、***分别表示在10%、5%、1%的水平上显著，下同。

由于三个板块市场的资本配置效率差异主要体现在处于引入期的企业，因此本文进一步将研究重点集中在这类企业。表3中列（3）和列（4）、表4中列（3）和列（4）的结果显示：对于那些处于引入期的上市企业，三个板块的资本配置效率差异在市场化进程较低地区企业组和国有控股企业组中并不显著；而在市场化进程较高地区企业组和民营控股企业组中，主板、中小企业板和创业板的资本配置效率逐步提高。