《表2 企业生命周期不同阶段的现金流特征》

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《制度同构下企业环境战略的异质性响应——来自重污染行业上市公司社会责任报告的经验分析》

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解释变量:政策压力（Pol），参考王书斌和徐盈之[38]的做法，用地方颁布的环境行政规章数表示。考虑到单一年份政府所颁发的规章数量不能较好地代表企业所感知的政策压力，研究时间点前期所颁发的行政规章也会给当前的企业带来压力。因此，将2013—2015年颁布的规章数取均值以代表2015年的政策压力。监管压力（Reg），采用各省份每千个受监管实体检查次数作为监管压力的代理变量。前提假设是处于每千个受监管实体的检查次数较多省份的公司面临的监管压力比那些每千个受监管实体检查次数较少省份公司面临的监管压力大。公众压力（Peo），则采用2013—2015年公众对环境问题投诉信息的均值来代表规范性压力。