《表4 样本外预测结果：期权隐含尾部风险及其对股票收益率的预测》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《期权隐含尾部风险及其对股票收益率的预测》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:*表示10%的显著性水平．

Welch和Goyal[17]认为，预测变量即使有非常好的样本内预测能力，也不一定可以产生一致的样本外预测效果．而实际投资中，投资人更关心样本外的预测能力．因此，本节将检验期权隐含尾部风险指标对未来股票市场收益率的样本外预测能力．选择10年期（1996-01～2005-12）作为估计窗口，使用扩张估计窗口估计下个月的股票市场超额收益率，并选取2006-01～2013-08作为样本外的检验期．根据Campbell和Thompson[23]与Welch和Goyal[17]的样本外检验方法，得到样本外R2OS和对应的MSFE-adjusted统计量，如表4所示．