《表3 预警检验结果：基于期权隐含波动率的股市风险预警研究》

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《基于期权隐含波动率的股市风险预警研究》

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根据检测结果来看，噪声信号比率最低的阈值为0.46，此时的噪声信号比率为1.64%，但是预测比率为50%。为了提高模型预测比率，本文选取最优的阈值应该为0.44，此时预测比率为75%，噪声信号比率为2.43%，对于四次股灾，成功地预警了三次股灾。2015年8月18日的压力指数为0.4458，之后的五个交易日股市下跌21%。2016年12月28日的压力指数为0.4598，1月4日爆发熔断股灾，之后一个月上证50指数下跌18.87%。2018年2月6日的压力指数为0.4689，之后三个交易日上证50指数下跌10%。综合来看，根据期权隐含波动率构建的预警指标能捕捉到股市的短期危机，至少能在危机当天发出预警信号。