《表2 滤波前后各指标间相关系数的统计结果》

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《金融周期对货币政策有效性的影响研究:警惕金融繁荣下的货币政策效力扭曲》

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根据金融加速器理论、风险承担理论以及金融内生不稳定理论的研究结论不难推测，金融周期的存续时间当比一般的商业周期更长。现有实证结论也表明，8-20年的中长周期可能更能捕捉金融部门的运作规律，更具有“宏观经济研究”方面的重要性。因此，本文利用Christiano和Fitzgerald提出的BP滤波法，选取32Q-78Q的滤波频段对金融周期各测度指标进行处理，提取各指标的中周期信息，观察各金融要素在中长期视角的内在一致性。表2为滤波前后各指标间相关系数的统计结果。