《表7 股票名称业务特征对业务相似公司消息预测下月公司收益率程度的调节作用》

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《经营信息披露与股票收益联动——基于财务报告文本附注的分析》

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注:括号内列示t值；***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平上双侧检验显著

模型（7）在模型（5）的基础上加入了股票名称业务特征虚拟变量Namei，t-1及其与业务相似公司消息的交乘项。股票名称业务特征虚拟变量的具体计算方法如下:首先利用万得W I N D股票名称变更情况数据确定每个月公司的股票名称，再使用文章第三部分研究设计第二小节经营相似度的衡量中描述的方法确定（进行中文分词前）含有公司经营范围信息的目标语句，在目标语句中搜索经过中文分词后公司股票名称包含的各词语单元。如果搜索过程发现目标语句中存在一个或多个股票名称包含的词语单元，则股票名称业务特征虚拟变量赋值为1，否则为0。因为投资者更容易关注股票名称业务特征虚拟变量Na mei，t-1为1的公司，所以这类公司的信息将更及时地反映到当期股价中，本文发现的股票收益联动现象应（与其他公司相比）较弱，本文预期模型（7）的回归系数β2显著为负。模型（7）的回归结果如表7所示。