《表2 基于工具变量的二阶段回归结果》

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《上下级逆向年龄关系对企业创新的影响》

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注：N=10192；括号内为t值；***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平。

基于工具变量的二阶段回归结果见表2。第一阶段结果显示，Child的回归系数显著为负，说明某地区0～14岁青少年人数越多，该地区企业高管团队中，上下级逆向年龄关系越不普遍，这与前文分析一致。另外，Wald F值为39.75，在1%的水平上显著，说明不存在弱工具变量问题。第二阶段结果显示，Sn的回归数均显著为负，说明在排除逆向因果关系的干扰后，上下级逆向年龄关系仍抑制企业创新，与主回归结论一致。