《表1 2 关于CAR度量方法的稳健性检验》

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《分析师社交媒体在信息传播效率中的作用——基于分析师微博的研究》

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注:列（1）中因变量为CAROS，CAROS为按照流通市值在[-1，1]窗口期内对个股收益率进行加权平均计算的超额累积收益率．列（2）～列（4）的因变量仍然是主回归使用的CAR，但是窗口期有所改变．其中，列（2）中因变量的窗口期为[-1，0]，列（3）中因变量的窗口期为[0，1]，列（4）中因变量的窗口期

由于我国存在流通股和非流通股的差别，因此在计算日市场回报率时除了按照总市值对各个股票的收益率进行加权平均外，还存在按照流通市值进行加权平均的算法.基于此，本研究采用流通市值加权平均法计算[-1，1]窗口期内的累计超额回报率（记作CAR＿OS），并将其作为因变量代入模型（1）进行稳健性检验.结果如表12列（1）所示，REV×MICROB的系数在5%水平下显著为正，基本结果不变.