《表6 更换政府补贴度量方法稳健性检验》

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《政府补贴与并购商誉：政策预期与现实悖论》

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借鉴耿强和胡睿昕（2013)[34]的度量方法，以公司获得的政府补贴额与当年行业平均政府补贴水平的比值来衡量公司获得的政府补贴水平，该指标能够很好地衡量公司所受补贴在行业内的相对水平。具体计算公式为：政府补贴强度（GOVt-1)=Ln(1+上一期公司政府补贴总额/上一期行业平均补贴水平）。回归结果如表6所示，政府补贴强度（GOVt-1）与并购商誉（GWRec）在1%的水平上依然显著正相关，与本文研究结论保持一致。