《表6 不同创新质量水平的分组回归结果》

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《房地产泡沫与企业技术创新》

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表6的回归结果显示，创新质量较低的样本企业，房地产泡沫对企业技术创新的抑制作用显著。创新质量高的企业本身很看重研发，对于创新能够带来企业未来长期效益的认识较充分，管理层不容易受到房地产泡沫的影响，仍然会聚焦于企业的主业。高创新质量的企业研发能力较强，创新给企业带来的效益明显，企业形成了一定的路径依赖，因此有动力维持以往的创新质量。创新质量低的企业本身不重视研发，研发所带来的效益不明显，企业管理层容易出现短视行为，当房地产泡沫加剧时，企业更容易削减研发投资，转向房地产领域获取高额收益，因此房地产泡沫对此类企业的技术创新抑制作用更显著。