《表3 不同评级的超额收益描述性统计》

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《分析师评级预测价值的市态差异——来自2005-2016年中国股票市场数据实证》

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注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%的显著性水平下显著。

首先，为了探究分析师评级的预测价值，表3给出了验证评级预测价值的描述性统计。从不同评级的频数分布中可以看出，分析师的股票评级数据具有明显的非均衡特性，其中评级为1-买入、2-增持的积极评级占多数，比例高达88.1%；而4-减持、5-卖出的消极评级只占极少数，比例不足1%；中性评级的股评介于两者之间，比例达到11.4%，以上结果表明分析师更乐于发布积极评级来建议投资者买入股票。