《表3 基于分组下的羊群行为与特质风险》

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《基金经理羊群行为是否明智:盲目跟风VS理性选择》

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注：***、**、*分别表示估计结果的显著性水平为1%、5%、10%。

由表3可得，随着羊群行为的增强，组合的特质风险呈下降趋势，羊群行为最强的组合的特质风险显著低于羊群行为最弱的组合。这意味着，基金经理的羊群行为与投资组合的特质风险可能存在负相关关系。