《表2 变量描述性统计：特质风险与公司投资行为选择——基于变量间非线性关系的视角》

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《特质风险与公司投资行为选择——基于变量间非线性关系的视角》

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本文选取一系列控制变量。log（σsyst）为个股系统性风险。Fazzari等（1988）认为Tobin Q对投资有影响。Salinger和Summers（1983）证明现金流（CF/K），即经营活动现金流量净额与资本存量的比率，与投资正相关。Panousi和Papanikolaou（2012）使用公司规模（log （K）） 和公司股票收益率（Return）作为控制变量，以控制规模和利润对投资的影响。Myers（1977）发现高杠杆公司由于债务积压会降低投资，而高杠杆本身会提升权益波动性。我们用权益乘数（log （E/A），权益/资产） 度量公司的财务杠杆。表2是所选用变量的描述性统计，总计17765个企业/年样本。