《表5 目标效应模型：羊群效应、融资目标与众筹融资——基于“众筹网”的投资行为研究》

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《羊群效应、融资目标与众筹融资——基于“众筹网”的投资行为研究》

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为了验证已达成融资目标这一信号如何影响潜在投资人的众筹决策，表5为融资目标的门槛效应回归结果。其中列（1）和（2）为达到融资目标之前的回归结果。结果显示，在达到融资目标前，已完成百分比显著为负，这也验证了我们在投资曲线中所看到的下降趋势。表明在融资目标达成之前，投资人对项目是否成功有极大的不确定性。列（3）和（4）利用达成融资目标之后的样本进行回归，可以看到已完成百分比回归系数显著为正，投资人的行为有很强的羊群效应。