《表9 因素载荷值：信用风险缓释凭证对企业投资行为的影响——基于融资约束中介效应的实证研究》

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《信用风险缓释凭证对企业投资行为的影响——基于融资约束中介效应的实证研究》

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为了保证研究结论的稳健性，本文通过构造虚假政策时点和虚假处理组这两种方法进行了安慰剂检验。首先，本文把CRMW相关政策时间分别提前至2016年10月以及2017年10月作为虚拟政策时点，并以此作为政策效应的安慰剂检验。从表9中第（1）列和第（2）列可以看出，交互项CRMW＿16以及CRMW＿17的回归系数均不显著，这表明在CRMW相关政策颁布之前，处理组与对照组企业在投资水平上并没有显著差异。