《表2 描述性统计结果：合并商誉对企业绩效的影响——基于盈余管理和融资约束中介效应的分析》

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《合并商誉对企业绩效的影响——基于盈余管理和融资约束中介效应的分析》

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表2报告了主要变量的描述性统计结果。ROA的均值为0.046 0，中位数为0.040 1，最大值为0.200，最小值为-0.106。Tobin’s Q值的均值为2.40，中位数为1.775，最大值为15.23，最小值为0.166。可操控性应计盈余（DA）的均值为0.039 3，中位数为0.036 8，最小值为-0.286，最大值为0.406，其均值接近于ROA的均值，且最大值比ROA的最大值更大，说明样本企业普遍存在盈余管理行为，其可能对企业的绩效具有一定的解释力度。衡量盈余管理程度（DA）绝对值（AbsDA）的均值为0.078 7，中位数为0.056 7，均大于ROA，说明披露了合并商誉上市公司的盈余管理程度更高，其均值甚至大于企业绩效的均值。正向盈余管理（PDA）的均值为0.059 0，中位数为0.036 8，即正向盈余管理的均值仍然大于ROA，说明样本企业进行了较高程度的正向盈余管理。负向盈余管理（NegDA）的均值为-0.019 7，中位数为0，其比PDA均值的绝对值要小，说明样本企业进行正向盈余管理的程度高于负向盈余管理。这基本符合本文的理论推导，即企业倾向于利用合并商誉进行正向盈余管理，以提高短期绩效。但是，该描述性统计分析结果尚不足以说明二者的关系，仍需对其进行回归分析，以进一步验证本文的假设。融资约束（FC）的最小值为0，最大值为1，均值为0.473，中位数为0.429，即通过对KZ指数进行处理，本文已将其标准化至0与1之间，符合正态分布的公司所面临的融资约束情况。解释变量Gw＿a的均值为0.037 1，中位数为0.005 82，最大值为0.842，最小值为0，说明合并商誉属于公司总资产中比重较大的单项资产，最大值达到总资产的80%以上。解释变量ΔGw＿a的均值为0.011 1，最大值为0.441，即当期确认的合并商誉均值达到0.011 1，最大的合并商誉增加值可以占到公司总资产的40%以上，所以商誉问题应引起足够的重视。此外，控制变量Growth的均值为0.195，Debt的均值为0.449，CEOchg的均值为0.240，State的均值为0.350，Audit4的均值为0.073 1，Largest10的均值为0.581，Outer的均值为0.370，Size的均值为21.43，Age的均值为2.015。从以上描述性统计结果来看，变量基本符合正态分布，且方差不大。