《表1 生命周期划分方法》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《企业生命周期、产权异质性与R&D投资行为》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

（2） 生命周期阶段的划分。根据Lawrence L.Steinmetz（1969）阶段理论，将企业生命周期分为四个阶段，即:初创期、成长期、成熟期和衰退期。但考虑到本文的研究对象为沪深A股上市公司，A股主板上市要求较高，无论是规模还是盈利能力都必须达到一定的条件，可以认为其已经度过了初创期，因此，本文参照Victoria Dickinson（2011）构照的现金流组合法，同时借鉴刘琰（2014）的划分方法选择将生命周期分为成长期、成熟期和衰退期三个时期。各个阶段现金流组合如表1所示: