《表1 生命周期划分方法》

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《会计信息质量对非效率投资的影响研究——基于企业生命周期视角》

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（3） 企业生命周期。由于企业的组织活动主要由经营活动、投资活动和融资活动构成，所以在最近的相关研究中，对生命周期阶段的划分通常是根据这三项活动所产生的现金流方向进行判断，模仿人类成长过程，划分为初创期、成长期、成熟期、动荡期和衰退期（Dickinson，2011）。该方法强调现金流方向而非现金流大小，可以有效回避财务数据被操纵所带来的影响。我国公司上市必须满足严格的标准条件，通常已上市企业已安全度过初创期，同时将动荡期并入衰退期。因此本文划分为成长期、成熟期以及衰退期这三个生命周期阶段进行分析。具体划分方法如表1所示。