《表6 超额收益率t值单样本检验结果》

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《投资者情绪与上市公司并购行为的“顺周期效应”研究》

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对平均超额收益率和平均累计超额收益率进行单样本t检验，结果如表6所示。128个样本的平均超额收益率的t值为2.680，相应的伴随概率Sig.=0.014，小于显著性水平0.05，说明平均超额收益率与0相比，有显著差异，即公布并购事件后，产生了明显的股价抬升。同样，平均累计超额收益率的t值为4.338，说明窗口期内并购公司的平均累计超额收益明显，并购行为的公布在股票市场上引发了投资者的乐观情绪。