《表5 基于不同衰退阈值的稳健性检验》

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《绩效衰退、发展周期与企业投资选择——基于中国制造业上市企业的微观证据》

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考虑到本文对于轻度和重度绩效衰退的划分阈值较为主观，同时目前对于绩效衰退还没有学术上的界定方法，因此本文通过选取不同的阈值进行稳健性分析，以验证上述结果的准确性。在此本文用-10%和-30%同时作为净利润变化率的衰退阈值进行检验，结果列于表5。从表5看到，企业绩效和两个交叉项变量系数的显著性与符号，和表4完全一致，由此表明在采用不同阈值来界定企业轻度和重度绩效衰退时，所得到的关于绩效衰退对企业投资决策的影响、外部发展环境对企业绩效衰退与投资决策关系的调节效应的结论是一致的，由此表明上述结论具有稳健性。