《表5 稳健性检验结果：上市公司违规行为会抑制其高管薪酬吗——基于不同产权性质的研究》

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《上市公司违规行为会抑制其高管薪酬吗——基于不同产权性质的研究》

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注:*p<0.1，**p<0.05，***p<0.01；括号中为经过公司层面Clusters调整后文件标准误计算得到的t值。

遗漏重要变量可能导致严重的结果误差，违规行为和高管货币薪酬还可能受到一些未列入考虑范围的其他因素的影响。稳健性检验主要从两方面对内生性问题进一步排除:（1）设置年份和行业哑变量来控制其潜在影响；（2）考虑年份和行业哑变量的交互效应。在重新对文中的模型进行检验后的检测结果如表5所示，稳健性检验结果并没有与文中结论产生显著的差异，这表明本文的结论具有较强的稳健性。