《表8 控制权阈值为20%的稳健性检验》

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《制度环境、两权分离与企业环境治理》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著，括号内为t值；列1检验假设1，列2-列4检验假设2，列5-列7检验假设3；P值为Hausman检验结果P值，均采用固定效应模型。

控制权采用20%阈值，删掉2012-2018年期间控制权低于20%的样本公司，获得重污染行业575家上市公司2012-2018年连续7年的平衡面板数据，共计4025个观测值，检验结果如表8所示，回归结果与前文结论保持一致。