《表1 政治选举与股东价值》

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《政治选举、管理层风险异质性与股东财富》

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注:*p<0.1，**p<0.05，***p<0.01。

表9和表10列示了长时间窗口内，不同所有权性质下，管理层风险偏好与股东财富之间的关系。可以发现，在[-10，10]、[-20，20]、[-30，30]三个长时间窗口内，非国有企业样本回归模型中的RP系数均大于国有企业样本组。这意味着，在长时间窗口中，相比国有企业，非国有企业管理层越偏好风险，对公司股东价值损害越大。这一结果与民营企业所处经营环境密切相关。