《表5 负面语调与IPO后业绩表现》

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《招股说明书负面语调能预测IPO后业绩表现吗》

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注:括号内为经年度和行业聚类调整后的t值，行业参考证监会一级行业分类标准，共16类，*、**和***分别表示10%、5%和1%的显著性水平，下同。

可以看出，无论是表6的中小板市场的实证结果，还是表7的创业板市场的回归结果，招股说明书文本负面语调变量的回归系数的符号和显著性水平，都与全样本结果保持一致，这说明本文关于招股说明书负面语调和企业IPO后业绩表现之间关系的实证分析结果是稳健可靠的。